小鹏汽车正式走向纽交所中国新造车三巨头集结美股

最快8月27日,新造车势力三兄弟:蔚来、理想、小鹏将在美股市场完成会师。

雷锋网新智驾获悉,8月21日晚,小鹏更新了在美国证券交易委员会SEC官网提交的文件,揭开了公开募股(IPO)的具体定价。

从更新后的招股书来看,小鹏拟发行8500万股ADS,每股ADS代表2股普通股,预计每股ADS的定价区间在11-13美元。总地来看,小鹏预计最高募资12.7亿美元。

换言之,国内新造车势力玩家们的天花板还远远没有到头。

蔚来的回答是主打高端品牌调性和用户体验,理想走的务实路线和增程式插电混技术。于小鹏而言,“智能”一直是其核心关键定位。

尽管三位惺惺相惜,但三个企业还是难免被拿来比较一番,尤其在小鹏汽车上市前夕。

这些定价的背后,是资本市场对小鹏汽车的信心。

而小鹏今年上半年的毛利率为-3.6%,同比收窄92.3%,尽管亏损规模正在缩小,但毛利尚未转正。

天津虽然刚刚出伏,但天气依然潮湿闷热。记者在中铁工程装备集团的生产车间看到,工人师傅们不畏酷暑,坚守岗位,生产在紧张而有序的进行,他们用实际行动践行着“滨海速度”,一台台盾构机从这里走向天津地铁,走向全国。(津云新闻记者吴涛)

当下,智能电动汽车的风潮几乎席卷了全球,不管是资本还是政策都对其青睐有加。比起两年前蔚来上市,当下市场已经被特斯拉等前排玩家“教育”过一番。

何小鹏也曾在P7的发布会上表示,智能是小鹏汽车的最核心优势。

而在7月,蔚来交付车辆共3533台,其中ES8交付923台,ES6交付2610台;理想ONE销量为2516辆;小鹏交付车辆共2451台,其中包括164台P7,和810台G3。

包括新一代的辅助驾驶系统XPILOT、车载智能操作系统Xmart OS、整车OTA的能力、全新的电子电气架构等,都是小鹏的核心优势所在。

除了交付量稍显落后之外,毛利率为负也是外界对小鹏上市表现有所担忧的原因。

而理想则是发行定价每股11.50美元,高出此前美股 8 – 10 美元的定价指导区,募资14.7亿美元。

也因此,蔚来在上市时发行价仅为每股6.26美元,最终筹集的金额为10亿美元,与预期的18亿美元相去甚远。

相比另外两家,小鹏在交付上并不占优势。以今年上半年的交付成绩为例,蔚来、理想和小鹏的交付量分别为14169、9500、5174辆。

招股书显示,2018年和2019年小鹏分别净亏损13.99亿元和36.92亿元,今年上半年净亏损7.96亿元,两年半累计亏损58.85亿元。

蔚来不如预期,理想高于预期,这跟企业的亏损状态多少有关。种种质疑,让小鹏赴美上市的表现充满了不确定性。

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根据公司章程第一百零一条的规定,拟免职的决议未经出席董事会会议并参加表决的其他董事三分之二以上通过。因此,陆正耀将继续担任董事和董事会主席。

目前,小鹏也在尝试软件付费模式的跑通,这将是其未来提升毛利率的一大关键。

可见,二级市场对智能电动汽车的火热,可以让小鹏的上市之路走的更为顺坦一些。

但于车企而言,如何更大地提升销量、控制成本、提升品牌的溢价能力,将会成为常态问题。也是小鹏未来上市之后,需要持续回答的问题。

招股书显示,阿里巴巴集团、知名对冲基金Coatue、卡塔尔投资局和小米,将分别认购最多2亿美元、1亿美元、5000万美元和5000万美元的新发行ADS。同时,投资过特斯拉的基金公司Primecap Management Company将认购1亿美元的ADS。

招股书显示,小鹏在2019年的研发费用是20.7亿人民币,2020上半年的研发费用是6.3亿人民币。与此同时,截止2020年6月30日,小鹏汽车3676名员工中约有43%为研发人员。

上市前夕,外界存何种质疑?

而这些自研的智能技术也将从基因上,将小鹏定义为一家“科技汽车企业”。

今年以来,特斯拉股价暴涨、市值达2700亿美元;蔚来触底反弹,从2019年的险些退市摇身变成为十倍股;而理想上市之后,市值超出预期。

上市IPO显然不是终点。当然,上市可以让市场更加清晰地看到一家企业的财务状况和业务走向。

7月1日,瑞幸咖啡在官网公告称,内部调查基本完成。其董事会特别委员会发现,瑞幸咖啡的伪造交易始于2019年4月,其在2019年的净收入被夸大了大约21.2亿元人民币,成本和费用在2019年被夸大了13.4亿元人民币。

当下,外界对小鹏IPO的质疑主要来自几方面:一是新车交付不敌另外两家、二是毛利率尚未转正。

“智能和自研”是定海神针

而蔚来和理想IPO前两年半累计净亏损数字分别是109.1亿元,和40.47亿元。

在外界质疑的汽车毛利率方面,小鹏也在进行更多的商业尝试。

从招股书来看,小鹏目前有两款产品G3和P7在售。截至今年7月底,G3总交付量为18741辆,P7交付量为1966辆,整体交付量达到20707辆。

当下,理想的汽车毛利已经率先转正,从今年一季度的 8% 增至二季度的 13.3%;蔚来二季度也实现了毛利首次转正。

如果发行的每股价格为12美元,即按发行价区间的中点来折算,那么上述投资者将占有小鹏49%的ADS份额。

两个多月前,何小鹏在微博上晒出了和李斌、李想的三人合照,并配文:“三个苦逼,在忆苦思变。”有充分理由怀疑,蔚来李斌提前给两位兄弟的赴美上市之旅进行了扫雷。

但更重要的是,在起伏不定的市场中,尤其是特斯拉这条鲶鱼的搅动下,玩家们如何拥有自己的“定海神针”?

此外,小鹏的肇庆工厂有10万产能,海马工厂有15万年产能,并且将于2021年将推出第三款车型产品。随着工厂利用率提升,效率提高,折旧费用摊薄,因此在制造方面每年有毛利提升。

此前8月8日,小鹏正式向美国证券交易委员会SEC递交IPO文件,计划在纽约证券交易所上市,股票代码为“XPEV”。